As unidades de estoque restritas melhor que as opções de estoque

Money Centered Blog.

Contribuído por: Kali Hassinger, CFP®

Alguns de vocês podem estar familiarizados com o termo geral "opções de ações". No passado, este termo provavelmente se referia às Opções de Estoque de Empregado (ou ESOs). Os ESOs foram freqüentemente oferecidos como um benefício para funcionários e forma de compensação, mas, ao longo do tempo, os empregadores adaptaram opções de ações para melhor aproveitar tanto o empregado quanto eles próprios.

Os ESOs forneceram ao empregado o direito de comprar um certo número de ações da empresa a um preço predeterminado por um período específico de tempo. Essas opções, no entanto, perderiam seu valor se o preço das ações caísse abaixo do preço predeterminado, tornando-se essencialmente sem valor para o empregado. Como alternativa a este formato, um grande número de empregadores agora utilizam outro tipo de opção de compra de ações conhecida como Unidades de estoque restrito (ou UREs). Esta opção é denominada "concessão de estoque de valor total" porque, ao contrário de ESOs, as UREs valem o "valor total" das ações quando a concessão é concedida. Isso significa que o RSU sempre terá valor para o empregado após a aquisição (assumindo que o preço da ação não atinge US $ 0). Nesse sentido, o RSU é mais vantajoso para o empregado do que o ESO.

Ao contrário de alguns outros tipos de opções de compra de ações, o empregador não está transferindo a propriedade de ações ou alocando qualquer ação em circulação para o empregado até a data de vencimento de RSU predeterminada. As ações concedidas com as UREs são essencialmente uma promessa entre o empregador e o empregado, mas nenhuma participação é recebida pelo empregado até a aquisição. Uma vez que não há "recibo construtivo" (termo do IRS) das ações, também não há tributação até a aquisição.

Por exemplo, se um empregador conceder 5.000 ações de ações da empresa a um empregado como uma RSU, o empregado não terá certeza de quanto vale a concessão até a aquisição. Se este estoque for avaliado em US $ 25 após aquisição, o empregado teria $ 125,000 de renda de compensação (relatado no W-2) nesse ano.

Como você pode imaginar, a aquisição de direitos pode causar um grande salto no lucro tributável do ano, pelo que o empregado pode ter que selecionar como reter para impostos. Algumas opções usuais incluem o pagamento de caixa, a venda ou a retenção de ações dentro da subvenção para cobrir os impostos, ou a venda de todas as ações e a retenção de dinheiro do produto. Em algumas estruturas do plano de RSU, o empregado pode diferir o recebimento das ações após a aquisição, a fim de evitar impostos sobre o rendimento durante os altos anos de rendimento. Na maioria dos casos, no entanto, o funcionário ainda terá que pagar os impostos do Seguro Social e do Medicare o ano em que a concessão é concedida.

Embora existam algumas diferenças entre a opção de compra da velha escola e o híbrido mais novo da Unidade de estoque restrito, essas opções podem fornecer o mesmo incentivo para os funcionários. Se você tiver dúvidas sobre suas próprias opções de estoque, entre em contato conosco!

Kali Hassinger, CFP & reg; é um planejador financeiro associado no Center for Financial Planning, Inc.®

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Por que o estoque restrito é melhor do que as opções de estoque.

Muitas empresas estão preocupadas com a recomendação do Financial Accounting Standards Board (FASB) de que as opções de compra de ações sejam mostradas na folha de gastos da empresa. Especialmente as empresas de alta tecnologia e start-up estão preocupadas porque temem perder uma das suas excelentes ferramentas de recrutamento e motivação. Mas não há necessidade de se preocupar porque já existe uma melhor opção de compensação, opções de estoque restritas.

Motivação através de estoque restrito.

A emissão de ações restritas é uma ferramenta melhor motivadora do que a concessão de opções de estoque por duas razões.

Primeiro, muitos funcionários não entendem as opções de estoque. Eles não sabem que têm que tomar medidas para realizar qualquer ganho. É muito mais fácil para eles entender um período de aquisição em estoque restrito. O segundo motivo é que o estoque restrito pode não ser inútil, como as opções de estoque. Mesmo que o preço das ações caia, o estoque restrito conserva algum valor intrínseco.

A matemática é bastante simples. Uma concessão de opção de estoque com um preço de exercício de US $ 10 não tem valor quando as ações negociam em US $ 8. O estoque restrito atribuído ao negociar em US $ 10 ainda vale US $ 8. Enquanto isso, a opção de compra de ações perdeu 100% de seu valor, enquanto o estoque restrito só perdeu 20% de seu valor.

Propriedade do empregado através de estoque restrito.

Uma das vantagens que o estoque restrito tem de uma perspectiva de gestão é que, como uma ferramenta motivadora, permite que os funcionários pensem e atuem, como os proprietários. Quando um acordo de estoque restrito ganha, o empregado que recebeu o estoque restrito se torna automaticamente proprietário da empresa.

O funcionário não precisa tomar qualquer ação para se apropriar e agora tem direito a votar na reunião anual. Tornar-se um stakeholder também encoraja os funcionários a se concentrarem mais em cumprir os objetivos corporativos.

As opções de ações, por outro lado, fazem pouco para incutir um senso de propriedade e geralmente são vistas como uma aposta de alto risco que tem uma recompensa potencialmente grande.

Um funcionário pode investir alguns anos ajudando uma empresa a crescer e prosperar e ser compensado com opções de ações, mas sua lealdade é aumentar o preço das ações para que eles possam retirar e fazer um pacote. Esses funcionários geralmente escolhem ações que elevarão o preço das ações no curto prazo (para aumentar seu ganho potencial) ao invés de ter uma visão longa que, em última instância, ajuda a empresa a crescer e prosperar ao longo do tempo.

Opções de ações, ações restritas, ações fantasmas, direitos de agradecimento de ações (SARs) e planos de compra de ações para funcionários (ESPPs)

Opções de estoque.

Uma empresa concede opções de um empregado para comprar um número declarado de ações a um preço de subvenção definido. As opções são adquiridas ao longo de um período de tempo ou, uma vez que determinados objetivos individuais, grupais ou corporativos são atendidos. Algumas empresas estabelecem horários de aquisição de direitos no tempo, mas permitem que as opções sejam adquiridas mais cedo se os objetivos de desempenho forem cumpridos. Uma vez adquirido, o empregado pode exercer a opção no preço de concessão a qualquer momento durante o termo da opção até a data de validade. Por exemplo, um empregado pode ter o direito de comprar 1.000 ações em US $ 10 por ação. As opções vêm de 25% ao ano ao longo de quatro anos e têm prazo de 10 anos. Se o estoque continuar, o empregado pagará US $ 10 por ação para comprar o estoque. A diferença entre o preço de $ 10 e o preço de exercício é o spread. Se o estoque for de US $ 25 após sete anos, e o empregado exerce todas as opções, o spread será de US $ 15 por ação.

Tipos de opções.

Se todas as regras para os ISOs forem atendidas, a eventual venda das ações é denominada "disposição qualificada", e o empregado paga o imposto sobre ganhos de capital de longo prazo sobre o aumento total de valor entre o preço do subsídio e o preço de venda. A empresa não toma uma dedução fiscal quando há uma disposição qualificada.

Exercitando uma Opção.

Contabilidade.

Estoque Restrito.

Direitos de agradecimento de ações e ações fantasmas.

Planos de compra de ações para funcionários (ESPPs)

Os planos que não atendem a esses requisitos não são qualificados e não possuem vantagens fiscais especiais.

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Opções de ações vs. Ações Restritas.

As empresas podem compensar os empregados com opções de compra de ações e ações restritas.

Siri Stafford / Lifesize / Getty Images.

Mais artigos.

Quando as empresas querem compensar funcionários além de salários e bônus, muitas vezes concedem incentivos como opções de ações e ações restritas. As opções de compra de ações oferecem aos empregados o direito de comprar ações da empresa a um preço de exercício presetado. O valor de uma opção de compra de ações é o preço atual do estoque menos o preço de exercício da opção. As ações restritas são ações do estoque da empresa que são adquiridas ao funcionário ao longo do tempo. Eles são restritos no sentido de que um empregado não pode vendê-los até as ações serem adquiridas.

Opções de estoque.

As opções de ações oferecem a possibilidade de uma grande recompensa se o preço das ações aumentar. Por exemplo, uma opção de compra de ações com um preço de exercício de $ 10 não vale a pena, desde que o preço das ações seja de US $ 10 ou menos. Mas se o preço das ações aumentar até US $ 50, cada opção de estoque valeria US $ 40 por ação. O número de ações representadas pela opção determina o ganho final do empregado. Se o gerenciamento definir cada opção para converter em 100 ações, então, neste exemplo, cada opção valeria US $ 4.000.

Impostos sobre opções de estoque.

As opções de compra de ações concedidas aos empregados são denominadas "estatutárias" pelo IRS. Isso significa que os funcionários apenas devem impostos quando vendem as ações recebidas após as opções serem exercidas. Receber ou exercer opções legais não cria um evento tributável, somente a venda de estoque subseqüente desencadeia um passivo. Se um empregado possuía as opções por pelo menos dois anos ou mantivesse as ações durante pelo menos 12 meses após o exercício da opção, o lucro está sujeito a um tratamento de ganhos de capital a longo prazo favorável. Os períodos de espera mais baixos resultarão em renda ordinária, tributada na taxa marginal normal. As opções de ações são arriscadas - se o estoque subjacente nunca perfurar o preço de exercício, as opções permanecem sem valor.

Ações Restritas.

As ações restritas possuem, quando adquirido, o mesmo valor que as ações normais negociadas no mercado de ações. As ações restritas não custam nada aos funcionários, e recebê-los não é um evento tributável. Os empregados são tributados à medida que as ações são adquiridas. A aquisição geralmente ocorre em etapas ao longo de vários anos, com porcentagens específicas de participações tornando-se propriedade do empregado em cada ano. Quando uma ação é adquirida, o funcionário deve anotar o valor da ação na data de aquisição e pagar impostos sobre esse valor como receita ordinária. Todos os dividendos recebidos em ações restritas são tributáveis ​​a taxas ordinárias, adquiridas ou não.

Seção 83b Eleição.

Dentro de 30 dias após o recebimento de ações restritas, um empregado pode eleger o tratamento fiscal da Seção 83b. Sob este cenário, os funcionários pagam impostos ordinários sobre as ações quando são concedidos, calculados usando o preço da ação na data da concessão. Existem dois benefícios: (1) Os empregados não devem quaisquer impostos quando as ações são adquiridas; e (2) Os empregados recebem tratamento de ganhos de capital a longo prazo quando eventualmente vendem ações adquiridas se mantiveram pelo menos 12 meses após a aquisição. As desvantagens são que se o estoque nunca aprecia, o empregado pagou impostos anteriores sem benefício, e se, por algum motivo, as ações tiverem que ser perdidas após a eleição 83b, o imposto pago não pode ser recuperado.

Referências (3)

Recursos (3)

Introdução nas opções de ações dos empregados; John Olagues, John F. Summa Considere suas opções: obtenha o máximo de sua remuneração de capital; Kaye A. Thomas he Compensation Handbook; Lance Berger, Dorothy Berger.

Créditos fotográficos.

Siri Stafford / Lifesize / Getty Images.

Sobre o autor.

Com sede em Chicago, Eric Bank tem escrito artigos relacionados a negócios desde 1985 e artigos de ciência desde 2018. Seus artigos apareceram na PC Magazine & # 34; e em vários sites. Ele possui um B. S. em biologia e um M. B.A. da Universidade de Nova York. Ele também possui um M. S. em finanças da Universidade DePaul.

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Como as opções de estoque e as RSUs diferem?

Uma das maiores mudanças na estrutura da remuneração da empresa privada do Silicon Valley nos últimos cinco anos tem sido o uso crescente de unidades de estoque restrito (UREs). Fui no negócio de tecnologia há mais de 30 anos e durante esse período as opções de compra de ações foram quase exclusivamente o meio pelo qual os funcionários iniciantes compartilhavam o sucesso de seus empregadores. Tudo mudou em 2007, quando a Microsoft investiu no Facebook. Para entender por que as RSU surgiram como uma forma popular de compensação, precisamos analisar a forma como as URE e as opções de ações diferem.

História da opção de compra de ações no Vale do Silício.

Há mais de 40 anos, um advogado muito inteligente no Vale do Silício criou uma estrutura de capital para as startups que ajudaram a facilitar o boom da alta tecnologia. Sua intenção era construir um sistema que fosse atraente para Venture Capitalists e proporcionasse aos funcionários um incentivo significativo para aumentar o valor de suas empresas.

Para atingir seu objetivo, ele criou uma estrutura de capital que emitiu ações preferenciais convertíveis para capitalistas de risco e ações ordinárias (na forma de opções de compra de ações) para os funcionários. As ações preferenciais converteriam em ações comuns se a empresa fosse pública ou adquirida, mas teria direitos únicos que tornariam um compartilhamento preferido comparecer mais valioso do que um compartilhamento comum. Eu digo que apareceu porque era altamente improvável que os direitos exclusivos da Stock Preferencial, como a possibilidade de dividendos e acesso preferencial ao produto de uma liquidação, entrarão em jogo. No entanto, a aparência de maior valor para o Stock Preferencial permitiu às empresas justificar ao IRS a emissão de opções para comprar ações ordinárias a um preço de exercício igual a 1/10 do preço por ação pago pelos investidores. Os investidores ficaram felizes por ter um preço de exercício muito menor do que o preço que pagaram pelo seu Ativo Preferencial porque não criou diluição aumentada e proporcionou um tremendo incentivo para atrair indivíduos destacados para trabalhar para as empresas do portfólio.

Este sistema não mudou muito até cerca de 10 anos atrás, quando o IRS decidiu que as opções de preços em apenas 1/10 o preço do preço mais recente pago por investidores externos representavam um benefício não tributado muito grande no momento da concessão da opção. Um novo requisito foi colocado nos conselhos de administração das empresas (os emissores oficiais de opções de compra de ações) para definir os preços de exercício das opções (o preço pelo qual você poderia comprar suas ações ordinárias) pelo valor justo de mercado das ações ordinárias no momento em que a opção foi emitido. Isso exigiu que os conselhos para buscar avaliações (também conhecidos como avaliações 409A em referência à seção do código do IRS que fornece orientação sobre o tratamento tributário de instrumentos baseados em ações concedidos como compensação) de suas ações ordinárias de especialistas de avaliação de terceiros.

A emissão de opções de compra de ações com preços de exercício abaixo do valor justo de mercado das ações ordinárias resultaria em que o destinatário tenha que pagar um imposto sobre o valor pelo qual o valor de mercado excede o custo de exercício. As avaliações são realizadas aproximadamente a cada seis meses para evitar que os empregadores corram o risco de incorrer nesse imposto. O valor avaliado das ações ordinárias (e, portanto, o preço de exercício da opção) geralmente vem em aproximadamente 1/3 do valor do último preço pago por investidores externos, embora o método de cálculo do valor justo de mercado seja muito mais complexo.

Este sistema continua a proporcionar um incentivo atractivo para os funcionários em todos os casos, exceto um caso - quando uma empresa gera dinheiro em uma avaliação bem além do que a maioria das pessoas consideraria justa. O investimento da Microsoft no Facebook em 2007 é um exemplo perfeito. Deixe-me explicar o porquê.

O Facebook mudou tudo.

Em 2007, o Facebook decidiu se engajar em um parceiro corporativo para acelerar suas vendas de publicidade enquanto construiu sua própria equipe de vendas. Google e a Microsoft competiram pela honra de revender os anúncios do Facebook. Na época, a Microsoft estava caindo desesperadamente atrás do Google na corrida para publicidade em mecanismos de busca. Ele queria a capacidade de agrupar seus anúncios de pesquisa com anúncios do Facebook para lhe dar uma vantagem competitiva em relação ao Google. A Microsoft então fez uma coisa muito experiente para ganhar o acordo do Facebook. Compreendeu desde anos investindo em pequenas empresas que os investidores públicos não valorizam a valorização obtida com os investimentos. Eles apenas se preocupam com os ganhos das operações recorrentes. Portanto, o preço que a Microsoft estava disposto a pagar para investir no Facebook não importava, então eles ofereceram para investir US $ 200 milhões em uma avaliação de US $ 4 bilhões como parte do contrato de revendedor. Isso foi considerado absurdo por quase todos no mundo do investimento, especialmente porque o Facebook gerou receita anual de apenas US $ 153 milhões em 2007. A Microsoft poderia facilmente perder $ 200 milhões devido ao seu estoque maior de US $ 15 bilhões, mas mesmo assim não era provável porque a Microsoft tinha o direito de ser devolvido primeiro no caso de o Facebook ter sido adquirido por outra pessoa.

A avaliação extremamente alta criou um pesadelo de recrutamento para o Facebook. Como eles vão atrair novos funcionários se suas opções de ações não valessem nada até que a empresa gerasse um valor superior a US $ 1,3 bilhão (o novo valor estimado da ação ordinária -1/3 rd de US $ 4 bilhões)? Digite o RSU.

O que são RSUs?

RSUs (ou unidades de ações restritas) são ações ordinárias sujeitas a aquisição e, muitas vezes, outras restrições. No caso das RSUs do Facebook, elas não eram ações ordinárias reais, mas um "estoque fantasma" que poderia ser negociado em ações ordinárias depois que a empresa fosse pública ou adquirida. Antes do Facebook, as UREs eram quase que usadas exclusivamente para funcionários públicos. As empresas privadas tendem a não emitir UARs porque o destinatário recebe valor (o número de RSUs vezes o preço / compartilhamento de liquidação final), seja ou não o valor da empresa apreciado. Por esse motivo, muitas pessoas, inclusive eu, não pensam que sejam um incentivo apropriado para um funcionário da empresa privada, que deveria concentrar-se em aumentar o valor de seu patrimônio. Dito isto, as RSUs são uma solução ideal para uma empresa que precisa fornecer um incentivo de equidade em um ambiente onde a avaliação da empresa atual provavelmente não será alcançada / justificada por alguns anos. Como resultado, eles são muito comuns entre as empresas que fecharam financiamentos em avaliações superiores a US $ 1 bilhão (exemplos incluem AirBnB, Dropbox, Square e Twitter), mas muitas vezes não são encontrados em empresas em fase inicial.

Sua milhagem variará.

Os empregados devem esperar receber menos UARs do que as opções de compra de ações pelo mesmo vencimento do trabalho / empresa, porque as UREs têm valor independente do quão bem a empresa emissora realiza pós-concessão. Você deve esperar receber aproximadamente 10% menos UARs do que opções de estoque para cada trabalho de empresa privada e cerca de 2/3 menos RSUs do que você receberia em opções em uma empresa pública.

Deixe-me fornecer um exemplo de empresa privada para ilustrar. Imagine uma empresa com 10 milhões de ações em circulação que acabou de completar um financiamento em US $ 100 por ação, o que se traduz em uma avaliação de US $ 1 bilhão. Se soubéssemos com certeza que a empresa em última análise, valeria US $ 300 por ação, teríamos que emitir 11% menos UARs do que opções de ações para entregar o mesmo valor líquido ao empregado.

Aqui está um gráfico simples para ajudá-lo a visualizar o exemplo.

Nós nunca sabemos qual será o valor final da empresa, mas você deve sempre esperar receber menos RSU para o mesmo trabalho para obter o mesmo valor esperado porque as RSUs não têm um preço de exercício.

RSUs e opções de ações têm tratamento fiscal muito diferente.

A principal diferença final entre as URE e as opções de compra de ações é a forma como elas são tributadas. Nós cobrimos esse assunto com grande detalhe em Gerenciar VIRs Vested Like A Cash Bonus & amp; Considere vender. A linha inferior é que as RSUs são tributadas assim que elas se tornam investidas e líquidas. Na maioria dos casos, seu empregador irá reter algumas de suas URE como pagamento de impostos devidos no momento da aquisição. Em alguns casos, você pode ter a opção de pagar os impostos devidos com o dinheiro disponível para que você retive todas as UREs adquiridas. Em ambos os casos, suas UARs são tributadas nas taxas de renda ordinária, que podem chegar a 48% (Federal + Estado), dependendo do valor de suas UREs e do estado em que você vive. Como explicamos na postagem do blog acima mencionada, manter suas UREs equivale a tomar a decisão de comprar mais do estoque da sua empresa no preço atual.

Em contraste, as opções não são tributadas até serem exercidas. Se você exercer suas opções antes que o valor das opções tenha aumentado e arquivar uma eleição 83 (b) (consulte Sempre arquivo seu 83 (b)), então você não deve impostos até serem vendidos. Se você segurar-se neles, neste caso durante pelo menos um ano após o exercício, você será tributado nas taxas de ganhos de capital, que são muito menores do que as taxas de renda ordinária (máximo de aproximadamente 36% vs. 48%). Se você exercer suas opções depois de aumentar o valor, mas antes de ser líquido, é provável que você deva um imposto mínimo alternativo. Recomendamos que consulte um consultor fiscal antes de tomar essa decisão. Por favor, veja 11 perguntas a serem feitas quando você escolhe um contador fiscal para saber como selecionar um conselheiro fiscal.

A maioria das pessoas não exerce suas opções até que seu empregador tenha se tornado público. Nesse ponto, é possível exercer e vender pelo menos ações suficientes para cobrir o imposto de renda ordinário devido sobre a apreciação das opções. A boa notícia é que, ao contrário de RSUs, você pode diferir o exercício de suas opções até um momento em que sua taxa é relativamente baixa. Por exemplo, você pode esperar até comprar uma casa e pode deduzir a maior parte do seu pagamento de hipoteca e impostos sobre imóveis. Ou você pode esperar até se beneficiar de prejuízos fiscais colhidos por um serviço de gerenciamento de investimentos como o Wealthfront.

Estamos aqui para ajudar.

RSUs e opções de estoque foram projetados para fins muito diferentes. É por isso que o tratamento tributário e o montante que você deve esperar receber diferem tanto. Acreditamos firmemente que, com uma melhor compreensão de como seu uso evoluiu, você poderá tomar melhores decisões sobre o que constitui uma oferta justa e quando vender. Também estamos conscientes de quão complexa e específica é a sua própria tomada de decisão, por favor, sinta-se a vontade para acompanhar as questões na nossa seção de comentários. Provavelmente elas serão úteis para outros.

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