Adiantamento acelerado das opções de compra de ações

Adiantamento acelerado de opções de estoque
O Conselho de Administração da Broncus Technologies, Inc. (The & # 147; Company & # 148;), em sua reunião de maio de 2007, realizou uma revisão de suas políticas em relação à remuneração de capital de funcionários em conexão com qualquer possível aquisição da Companhia. Com base nessa revisão e, para fornecer aos seus empregados com a remuneração de capital apropriada no caso de serem encerrados em conexão com uma aquisição, o Conselho concluiu que todos os contratos de opção de compra de ações existentes e futuros com certos empregados na Companhia O Plano de opção de compra de ações de 2007 (cada um e um Contrato de opção & # 148;) deve ser alterado para fornecer aos funcionários uma quantidade especificada de aceleração de aquisição em tal situação.
Resumo da Emenda de Aceleração.
Uma descrição da alteração de aceleração é a seguinte. No entanto, esta descrição é apenas um resumo e os termos reais devem ser conforme estabelecido abaixo em & # 147; Alteração de Aceleração. & # 148;
Conforme alterado, cada um dos seus futuros e eventuais futuros Contratos de Opção que podem ser atribuídos a você providenciará que, no caso de seu emprego ser encerrado sem causa (incluindo desempenho ruim) ou você demitir de outra forma por determinados motivos especificados (tudo conforme descrito abaixo ) no prazo de 12 meses após a aquisição da Companhia, a aquisição de acordo com cada Contrato de Opção que você terá será automaticamente acelerada para que a porcentagem total de ações adquiridas seja igual à soma de (i) 50% de todas as ações de opção, mais (ii) 50% de todas as opções de ações multiplicadas por uma fração, cujo numerador é o número de meses inteiros que você continuou empregando continuamente pela Companhia (e o sucessor da Companhia, se aplicável) e cujo denominador é 48 meses, todos nos termos e condições estabelecidos em mais detalhes abaixo. Essa aceleração de aquisição também será automaticamente fornecida no caso de a empresa que adquire a Companhia optar por não assumir ou substituir opções equivalentes para o Contrato de Opção.
Um exemplo da operação dessa aquisição acelerada é o seguinte: suponha que um empregado que foi contratado em 1º de janeiro de 2001 possui uma opção exercível para um total de 10.000 ações, a Companhia é adquirida em 30 de novembro de 2001 e o funcionário é encerrado sem motivo em 28 de fevereiro de 2002. Nesse caso hipotético, 14 meses teriam decorrido a partir da data em que o empregado foi contratado até a sua rescisão. Sem aceleração de aquisição, a opção seria (supondo que a aquisição de direitos tenha começado efetivamente.
a partir da data de contratação do empregado) serão atribuídos a 2.916 das 10.000 partes originais (14 / 48ths (29,16%) de 10.000 = 2.916). No entanto, como resultado da aceleração de aquisição prevista aqui (e em vez de uma aquisição regular), a opção será atribuída após a rescisão quanto a 6.458 ações (ou seja, (50% x 10.000) + (14/48 x (50% x 10.000)) = 6 458).
Para implementar o que precede, cada Contrato de Opção existente e quaisquer Futuros Contratos de Opção que podem ser concedidos a você são aqui alterados para providenciar isso, no caso de (i) você estar "# 174; Terminado" (conforme definido abaixo) ou & # 147; Rejeitar por uma razão especificada & # 148; (conforme definido abaixo) dentro de doze (12) meses após uma & # 147; Transação Corporativa & # 148; (conforme definido abaixo), ou (ii) a entidade sucessora de tal & # 147; Transação Corporativa & # 148; ou seu pai não assume o Contrato de Opção ou substitui uma opção semelhante, em vez da aquisição de direitos prevista no Contrato de Opção, o número total de ações emitidas e emissíveis sob o Contrato de Opção que é adquirido e exercitável será automaticamente acelerado para um número igual a (50% x A) + [(B / 48) x (50% x A)].
Para os propósitos da fórmula anterior:
Conforme usado aqui, a & # 147; Transação Corporativa & # 148; significa (i) uma consolidação, fusão, reorganização ou outra transação ou série de transações relacionadas envolvendo a Companhia na qual os detentores de ações com direito a voto da Companhia imediatamente anteriores a essa transação ou série de transações relacionadas possuem, imediatamente após essa transação ou série de transações relacionadas, títulos representativos de menos de cinquenta por cento (50%) do poder de voto da corporação ou outra entidade que sobrevive a essa transação ou série de transações relacionadas, como resultado de ações com direito a voto da Companhia detidas imediatamente antes a essa transação ou série de transações relacionadas (excluindo qualquer transação cujo principal objetivo é levantar fundos para a Companhia através da venda de ações ou outros valores mobiliários), (ii) uma dissolução ou liquidação da Companhia, ou (iii) a venda de substancialmente todos os ativos da Companhia.
Tal como aqui utilizado, & # 147; Terminated & # 148; significa uma rescisão do seu emprego por qualquer motivo que não seja (1) & # 147; Causa & # 148; (conforme definido na opção de estoque de 1997.
Plano que foi fornecido com o seu Contrato de opção), ou (2) porque o desempenho do seu trabalho está abaixo do nível de desempenho razoavelmente esperado pelo empregador para sua posição (conforme determinado pelo empregador de boa fé). & # 147; Terminated & # 148; não inclui seu emprego meramente sendo transferido para qualquer pai, subsidiária ou afiliada da empresa que o emprega.
Como usado aqui, & # 147; Rejeitar por uma razão especificada & # 148; significa uma renúncia voluntária por você como resultado (e no prazo de trinta (30) dias a contar da notificação da Companhia, a corporação sucessora ou seu pai de (1) uma redução material em seu salário base de seu salário base antes da Transação Corporativa, ou (2) de uma deslocalização dos escritórios da Empresa que você é obrigado a trabalhar em um local a mais de trinta (30) milhas dos escritórios principais da Companhia imediatamente antes do fechamento de a Transação Corporativa.
Por favor, assine abaixo, quando indicado, para confirmar sua aceitação da emenda anterior a cada contrato de opção existente e a qualquer futuro por você. Ao assinar abaixo, você e a Empresa também concordam que:
(a) Exceto como expressamente alterado no presente contrato de carta, os termos e condições de cada Contrato de Opção permanecem em pleno vigor e efeito.
(b) Esta carta, juntamente com cada Contrato de opção detido por você (ou que pode ser concedido a você no futuro) e o & # 147; Plano & # 148; (conforme definido no Contrato de Opção) estabelece o acordo completo das partes em relação ao assunto em questão e substitui todos e quaisquer acordos e empreendimentos anteriores em relação ao assunto aqui tratado.

Minha empresa está sendo adquirida: o que acontece com minhas opções de ações? (Parte 1)
Pontos chave.
Sua empresa não pode encerrar as opções adquiridas, a menos que o plano lhe permita cancelar todas as opções pendentes (tanto não adquiridas quanto adquiridas) após uma mudança de controle. Nessa situação, sua empresa pode recomprar as opções adquiridas. O foco de preocupação é sobre o que acontece com suas opções não adotadas. Alguns planos proporcionam latitude ao conselho de administração da sua empresa (ou ao comitê designado) para determinar as especificidades de qualquer aceleração das opções não adotadas. Os acordos podem fornecer ao conselho com absoluta discrição quanto à aceleração da aquisição de direitos. Alternativamente, os documentos do estoque de estoque podem exigir aceleração. Nota do Editor: Para o tratamento de estoque restrito e RSUs em fusões e aquisições, consulte as Perguntas frequentes sobre o impacto e os impostos. Outra FAQ cobre compartilhamentos de desempenho.
Sua empresa está sendo adquirida. Você se preocupa em perder seu emprego e suas valiosas opções de ações. O que acontece com suas opções depende dos termos de suas opções, dos termos do negócio e da avaliação das ações da sua empresa. A parte 1 desta série examina a importância dos termos de suas opções.
Os Termos de Suas Opções.
Suas provisões de opção de compra de ações aparecem em pelo menos dois lugares: (1) na convenção de concessão individual, e (2) no plano. Você recebeu ambos com seu pacote de concessão de opções. Os termos que se aplicam a fusões e aquisições geralmente são encontrados nas seções referentes a "mudança de controle" ou "eventos qualificados". Dependendo das práticas da empresa e da flexibilidade que tem no plano, os acordos de subvenção individuais podem ter termos específicos sobre aquisições que imitam ou são mais detalhadas do que os termos do documento do plano sob o qual a concessão é concedida, ou eles podem apenas cruzar - faça referência ao plano.
Opções Vested.
Suas opções geralmente são seguras, mas nem sempre. Os acordos constituem direitos contratuais que você tem com seu empregador. Sua empresa não pode rescindir unilateralmente as opções adquiridas, a menos que o plano lhe permita cancelar todas as opções pendentes (não investidas e adquiridas) após uma mudança de controle. Nessa situação, sua empresa pode recomprar as opções adquiridas.
Quando sua empresa (o "Destino") se funde no comprador de acordo com a lei estadual, que é a forma usual de aquisição, herda as obrigações contratuais do Target. Essas obrigações incluem opções adquiridas. Portanto, suas opções adquiridas devem permanecer intactas em um cenário de fusão / reorganização. Verifique os acordos para ter certeza, no entanto.
Em uma aquisição de ativos, o comprador compra os ativos de sua empresa, em vez de suas ações. Nessa situação, que é mais comum em negócios menores e pré-IPO, seus direitos nos contratos não são transferidos para o comprador. Sua empresa como entidade jurídica acabará por liquidar, distribuindo qualquer propriedade (por exemplo, dinheiro). Veja o que sua empresa recebeu em troca de seus ativos e em quaisquer preferências de liquidação que os investidores de ações preferenciais (por exemplo, empresas de capital de risco) tenham para determinar o que você pode receber para suas opções adquiridas.
Opções inválidas.
O foco de preocupação é sobre o que acontece com suas opções não adotadas. Alguns planos proporcionam latitude ao conselho de administração da sua empresa (ou ao comitê designado) para determinar as especificidades de qualquer aceleração das opções não adotadas. Os acordos podem fornecer ao conselho com absoluta discrição quanto à aceleração da aquisição de direitos. Alternativamente, os documentos do estoque de estoque podem exigir aceleração.
Em sua Pesquisa de Design de Plano de Ações Domésticas de 2018, a Associação Nacional de Profissionais do Plano de Ações (NASPP) recebeu os seguintes dados das empresas que responderam sobre o tratamento das bolsas de ações em mudanças de controle.
A critério do conselho: 29%
A critério do conselho: 29%
A critério do conselho: 30%
A critério do conselho: 15%
A critério do conselho: 16%
A critério do conselho: 18%
A critério do conselho: 19%
A critério do conselho: 18%
A critério do conselho: 17%
A critério do conselho: 20%
A critério do conselho: 21%
A critério do conselho: 20%
A critério do conselho: 14%
A critério do conselho: 13%
A critério do conselho: 12%
A critério do conselho: 3%
A critério do conselho: 3%
A critério do conselho: 2%
Eventos de Aceleração.
Os gatilhos para aceleração geralmente envolvem um limiar numérico. Os acordos ou o conselho podem prever que qualquer dos seguintes (ou outros) eventos constituam um evento de aceleração:
Mais de 50% dos assentos da placa mudam, e essas mudanças não foram suportadas pelo conselho atual (ou seja, uma aquisição hostil); ou Compra de pelo menos 40% das ações com direito a voto da empresa por qualquer indivíduo, entidade ou grupo; ou Aprovação pelos acionistas de uma fusão, reorganização ou consolidação se mais de 60% da empresa será agora detida por anteriormente não-acionistas (ou seja, uma aquisição por outra empresa); ou Aprovação pelos acionistas de uma liquidação ou dissolução de 60% ou mais da empresa; ou Aprovação pelos acionistas de uma venda de ativos compreendendo pelo menos 60% do negócio.
Sob alguns planos, uma combinação de eventos pode ser necessária para que ocorra uma aceleração da aquisição, como a combinação de uma demissão ou rescisão sem causa e uma fusão. A quantidade de aceleração pode variar de acordo com uma combinação de critérios. Por exemplo, você pode receber uma aceleração de 25% após uma mudança de controle, mas essa aceleração pode aumentar até 75% se você for encerrado sem causa como resultado da mudança de controle.
Mecânica de Aceleração.
A aceleração geralmente tem uma das duas formas:
Todas as suas opções não adotadas são adquiridas imediatamente; ou uma parte das suas opções não adotadas acelera (aceleração parcial).
Quando os planos aceleram parcialmente as opções, as provisões variam muito. A aceleração pode ser baseada no tempo. Por exemplo, as opções que de outra forma teriam sido adquiridas nos próximos 12 meses podem tornar-se imediatamente exercíveis ou 10% adicionais de suas opções podem ser adquiridas por cada ano de serviço para a empresa.
Quando você possui um cronograma de vencimento graduado, outro método comum é acelerar sua porcentagem adquirida pelo mesmo valor em que você já está investido. Por exemplo, se você tiver 50% de participação no momento da mudança de controle, então 50% das opções não vencidas acelerariam, então você seria investido imediatamente a partir de então.
Desvantagem da Aceleração.
Um comprador pode estar interessado em adquirir sua empresa, mas as disposições dos acordos de opção podem tornar sua empresa um alvo menos atraente. Você pode acreditar que a aquisição acelerada exigida pelo seu acordo é uma característica pró-empregado do seu plano de ações. No entanto, pode ser uma restrição, afetando a forma como um negócio é estruturado, bem como os custos para sua empresa e o comprador. Pode até fazer com que o negócio não aconteça.
Os compradores estão preocupados, por exemplo, que a aquisição de vencimento acelerado poderia fazer com que empregados valiosos fossem retirados depois de receberem todas as suas opções logo após o fechamento. Assim, as opções podem perder o poder como ferramenta de retenção. Quando os acordos fornecem uma latitude ao conselho, ou são silenciosos, a posição estratégica da sua empresa na negociação com a empresa adquirente nos termos da venda geralmente direcionará os termos de aceleração.
Temporização de aceleração.
A data real de aceleração geralmente é a data efetiva da fusão ou "evento qualificado", o que provavelmente requer aprovação dos acionistas. A aceleração ocorre com mais frequência no momento apenas antes da fusão ou "evento qualificado".
As opções não adotadas geralmente não são aceleradas antes da data de encerramento no caso de o negócio não passar. Se o negócio não fechar, suas opções não serão aceleradas. Verifique os documentos do seu plano para orientação sobre o tempo. Quando não especificado, o momento da aceleração é a critério da placa.
Armadilha de Aceleração ISO.
Entre os requisitos para as opções de ISOs, que são detalhados nas FAQs deste site, é a regra que não mais de US $ 100.000 de ISOs podem ser "primeiro exercíveis" (isto é, disponíveis para serem exercidos pela primeira vez) em qualquer um ano. O cálculo para este limite é baseado no valor do estoque subjacente quando as opções são inicialmente concedidas. Quando a aceleração da aquisição de direitos devido a uma mudança de controle faz com que mais ISOs sejam adquiridos em um único ano, isso pode causar que todas as opções recém-adquiridas com um valor de concessão combinado superior a US $ 100.000 sejam NQSOs.
Por exemplo, se você originalmente esperasse receber US $ 50.000 em ISOs este ano, mas devido a uma aceleração na aquisição de direitos, agora você pode exercer US $ 150.000 em ISOs pela primeira vez neste ano, o mais novo valor de US $ 50.000 das opções de compra de ações será converta para NQSOs se você fizer isso.
Você não pode selecionar as opções que se tornam NQSOs. A ordem de conversão de ISO para NQSO em um cenário de múltiplas concessões (onde o limite de $ 100,000 é excedido) é baseado na idade da concessão. As bolsas mais jovens são convertidas primeiro. Os primeiros subsídios recebem tratamento ISO.
Parachutes dourados.
Embora esteja além do escopo deste site, a aceleração da aquisição também pode causar problemas sob as regras do "Racharado de Ouro" do IRS para executivos ou funcionários altamente remunerados. Se você está preocupado com o fato de você cair nesse grupo, veja um FAQ relacionado e cheque com seu empregador. Se o seu empregador não conhece a resposta ou informa que você se enquadra nesta categoria, procure conselhos fiscais profissionais.
Próximos artigos.
A Parte 2 desta série abordará como os termos do negócio e a avaliação de sua empresa afetam suas opções de compra de ações. A parte 3 abrangerá o tratamento tributário.
Richard Lintermans é agora o gerente de impostos no Escritório do Tesouro da Universidade de Princeton. Quando ele escreveu esses artigos, ele era um diretor da empresa de consultoria fiscal WTAS em Seattle. Este artigo foi publicado unicamente por seu conteúdo e qualidade. Nem o autor nem a sua antiga empresa nos compensaram em troca da sua publicação.

Venture Hacks.
Bom conselho para startups.
Acelere sua aquisição de uma venda.
Nivi & middot 25 de abril de 2007.
Conversamos com muitos investidores anímos e capitalistas de risco, mas ninguém realmente conseguiu # 8217; O que estávamos fazendo - isso é até que conhecemos o Google. & # 8221;
& # 8220; Não é um segredo real que o Google não suportou dodgeball como esperávamos. Toda a experiência foi incrivelmente frustrante para nós - especialmente porque não conseguimos convencê-los de que o dodgeball valia a pena engenharia de recursos, deixando-nos a assistir enquanto outras startups começaram a inovar no celular + espaço social ... Foi uma decisão difícil de caminhar de distância ... & # 8221;
Resumo: negocie alguma aceleração se você vender a empresa antes do cronograma - você não deseja permanecer no adquirente por um período de tempo não razoável. Também negociar a aceleração de 100% se o adquirente o encerrar e privar você da capacidade de adquirir suas ações.
Sua aquisição deve acelerar após uma mudança de controle da empresa, como uma venda do negócio.
Negocie ambas as acelerações de disparador simples e dupla.
Suas opções de aceleração após uma mudança de controle, do melhor para o pior, incluem.
Aceleração de gatilho único que significa 25% a 100% de suas coleiras de estoque não devolvidas imediatamente após uma mudança de controle. A aceleração do disparador único não reduz o comprimento do período de aquisição. Apenas aumenta suas ações adquiridas (e diminui suas ações não cobradas pelo mesmo valor). Aceleração de gatilho duplo, que significa 25% a 100% de suas coleiras de estoque não devolvidas imediatamente se você for demitido pelo adquirente (rescisão sem causa) ou você desistiu porque o adquirente quer que você se mude para o Afeganistão (renúncia por um bom motivo). O hack para aceleração após o término já fornece aceleração de gatilho duplo e fornece exemplos de definições de rescisão sem causa e renúncia por uma boa razão. A aceleração zero, que é um pouco melhor do que ser disparada na cabeça pelo Terminator:
O acordo de aceleração mais comum nos dias de hoje combina 25% & # 8211; 50% de aceleração de gatilho único com 50% & # 8211; Aceleração de gatilho duplo de 100%. A mediana dessa faixa é provavelmente um gatilho único de 50% combinado com gatilho duplo de 100%.
Justificando a aceleração do disparador único.
Você pode justificar a aceleração do disparador único argumentando que,
& # 8220; Nós não iniciamos essa empresa para que pudéssemos trabalhar no BigCo X por dois ou três anos. Nós somos empresários, não funcionários. Estamos dispostos a trabalhar no BigCo, mas não por tanto tempo.
Se vendemos a empresa após dois anos, isso significa que fizemos o que deveríamos fazer, mas fizemos isso mais rápido do que deveríamos. Os investidores serão recompensados ​​por uma venda antecipada ao receber seus lucros antes do esperado. Nós não devemos ser penalizados por uma venda antecipada, tendo que trabalhar no BigCo há anos para ganhar nossas ações não vencidas.
A aceleração do disparador único reduz o tempo efetivo que temos para trabalhar no BigCo e nos recompensa por criar lucros para os investidores antes do cronograma. & # 8221;
Justificando a aceleração do gatilho duplo.
Você pode justificar uma aceleração de gatilho duplo de 100% argumentando que,
O objetivo de conquistar é fazer com que fique metido e crie valor - para não me colocar em uma situação em que me privem da oportunidade de se aposentar porque acabei por razões além do meu controle ou demoro porque o meio ambiente é intolerável.
Então, se eu for encerrado sem causa pelo adquirente, eu devo adquirir todas as minhas ações. Ou se as condições do adquirente são intoleráveis ​​e renuncio por uma boa razão, eu devo adquirir todas as minhas ações. & # 8221;
O risco de rescisão em um adquirente é muito maior do que o risco de rescisão em uma inicialização. Os investidores geralmente estão investindo no valor futuro de uma inicialização - eles estão investindo em pessoas. Os adquirentes geralmente investem no valor existente em uma inicialização - eles estão investindo em ativos.
Os acordos de aceleração oferecem alavancagem na venda.
Quando você vende uma empresa, o adquirente, fundadores, gerentes e investidores renegociarão a distribuição das fichas na mesa. Não é incomum renegociar acordos existentes sempre que uma das partes tem muita alavanca sobre os outros. Para citar o imaginário Al Swearengen,
& # 8220; A licitação está aberta sempre em todos. & # 8221;
Negociar seu contrato de aceleração agora lhe dá alavancagem nesta próxima negociação multidireita.
Se um adquirente não gostar do seu acordo de aceleração, eles podem diminuir o preço de compra e usar as economias para mantê-lo com algemas douradas. Um menor preço de compra significa menos dinheiro para seus investidores. Isso fornece uma alavancagem negativa contra seus investidores - você pode diminuir o lucro do seu investidor se você se recusar a renegociar sua aceleração.
Ou, o adquirente pode aumentar o preço de compra em troca de reduzir sua aceleração. Um maior preço de compra significa mais dinheiro para seus investidores. Isso fornece alavancagem positiva contra seus investidores - você pode aumentar o lucro do seu investidor se você concordar em renegociar sua aceleração.
Os beneficiários visíveis se beneficiam mais com a renegociação.
Após essa renegociação, o CEO e os principais membros da equipe de gerenciamento muitas vezes acabam com melhores acordos de aceleração do que todos os outros. Essa não é uma grande surpresa - o CEO está liderando a renegociação.
Os fundadores que são percebidos como principais contribuintes pelo conselho e adquirente também podem se beneficiar da negociação. Se você é o Diretor de Engenharia, você provavelmente será invisível para o adquirente - se você é vice-presidente de engenharia e envolvido nas negociações, você pode fazer muito melhor.
Quais são suas experiências com a aquisição de uma mudança de controle?
Envie suas experiências e perguntas sobre a aquisição de uma venda nos comentários. Nós discutiremos os mais interessantes em um futuro artigo.
Apêndice: Definição de & # 8216; Mudança no controle & # 8217;
A venda da empresa é um exemplo de mudança de controle. Seus advogados irão ajudá-lo a definir mudanças no controle. Uma definição que usamos em uma folha de termos segue.
& # 8220; Mudança no controle & # 8221; significa a ocorrência de uma venda de todos ou substancialmente todos os ativos da Companhia ou de uma fusão ou consolidação da Companhia com qualquer outra empresa em que os acionistas da Companhia não possuam a maioria do estoque em circulação da sociedade sobrevivente ou resultante; desde que uma fusão, cujo único objetivo seja reincorporar a Companhia, não deve ser tratada como uma mudança de controle.
One Comment & middot; Exposição.
Faça o que fizer, certifique-se de que o gatilho funcione por um período de tempo ANTES, bem como após a mudança de controle. Você quer evitar qualquer limpeza preventiva da casa antes da conclusão do negócio.
Eu ainda recebo uma boa indignação moral por parte dos investidores quando tento negociar essa provisão no negócio. Suas objeções parecem ser uma reação brusca para qualquer coisa que possa cortar seu ROI em um evento liquido. Até parece.

Aquisição acelerada de opções de estoque de empregado na antecipação do FAS 123-R *
52 Páginas Publicadas: 30 Sep 2005 Última revisão: 22 de fevereiro de 2018.
Mohan Venkatachalam.
Duke University - Fuqua School of Business.
Shivaram Rajgopal.
Columbia Business School.
Preeti Choudhary.
Universidade do Arizona, Eller College of Management.
Data escrita: 9 de setembro de 2008.
Em dezembro de 2004, o Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) exigiu o uso de um atributo de medição baseado no valor justo para avaliar as opções de estoque de empregados (ESOs) via FAS 123-R. Em antecipação ao FAS 123-R, entre março de 2004 e novembro de 2005, várias empresas aceleraram a aquisição de ESOs para evitar o reconhecimento das concessões ESO não vencidas existentes ao valor justo em demonstrações financeiras futuras. Achamos que a probabilidade de uma aquisição acelerada é maior se (i) a aceleração tiver um efeito maior na despesa futura de compensação do ESO, especialmente relacionada às opções subaquáticas; e (ii) as empresas sofrem maiores problemas de agência, dependentes de menos detentores de blocos, menor participação em fundos de pensão e cinco melhores diretores detentores de uma maior participação de ESOs. Também encontramos uma reação negativa ao preço das ações em torno do anúncio da decisão de aceleração, especialmente para empresas com maiores problemas de agência. Além disso, os retornos das ações são significativamente negativos antes das novas datas de aquisição e positivo depois, sugerindo que as datas de aquisição poderiam ter sido retroactuadas.
Palavras-chave: adiantamento acelerado, opções de ações dos empregados, estruturação de transações, FAS 123-R, FAS 123, reconhecimento, divulgação.
Mohan Venkatachalam (Autor do Contato)
Duke University - Fuqua School of Business (e-mail)
Durham, NC 27708-0120.
Shivaram Rajgopal.
Columbia Business School (email)
Nova York, NY 10027.
Preeti Choudhary.
Universidade do Arizona, Eller College of Management (email)
Departamento de História.
Tucson, AZ 85721.
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Aquisição acelerada de opções de estoque de empregado na antecipação do FAS 123-R *
52 Páginas Publicadas: 30 Sep 2005 Última revisão: 22 de fevereiro de 2018.
Mohan Venkatachalam.
Duke University - Fuqua School of Business.
Shivaram Rajgopal.
Columbia Business School.
Preeti Choudhary.
Universidade do Arizona, Eller College of Management.
Data escrita: 9 de setembro de 2008.
Em dezembro de 2004, o Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) exigiu o uso de um atributo de medição baseado no valor justo para avaliar as opções de estoque de empregados (ESOs) via FAS 123-R. Em antecipação ao FAS 123-R, entre março de 2004 e novembro de 2005, várias empresas aceleraram a aquisição de ESOs para evitar o reconhecimento das concessões ESO não vencidas existentes ao valor justo em demonstrações financeiras futuras. Achamos que a probabilidade de uma aquisição acelerada é maior se (i) a aceleração tiver um efeito maior na despesa futura de compensação do ESO, especialmente relacionada às opções subaquáticas; e (ii) as empresas sofrem maiores problemas de agência, dependentes de menos detentores de blocos, menor participação em fundos de pensão e cinco melhores diretores detentores de uma maior participação de ESOs. Também encontramos uma reação negativa ao preço das ações em torno do anúncio da decisão de aceleração, especialmente para empresas com maiores problemas de agência. Além disso, os retornos das ações são significativamente negativos antes das novas datas de aquisição e positivo depois, sugerindo que as datas de aquisição poderiam ter sido retroactuadas.
Palavras-chave: adiantamento acelerado, opções de ações dos empregados, estruturação de transações, FAS 123-R, FAS 123, reconhecimento, divulgação.
Mohan Venkatachalam (Autor do Contato)
Duke University - Fuqua School of Business (e-mail)
Durham, NC 27708-0120.
Shivaram Rajgopal.
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Preeti Choudhary.
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